多層海外投資架構(gòu)可以這樣搭建

根據(jù)新的境外所得稅收抵免政策規(guī)定，中國(guó)“走出去”企業(yè)可以將投資層級(jí)擴(kuò)展到五層，獲得更大的稅收安排空間。如何搭建合法、有效的全球投資框架？本文作者曾參與多家世界500強(qiáng)跨國(guó)公司、中國(guó)成功“走出去”民企和國(guó)企的海外投資架構(gòu)規(guī)劃，他依據(jù)相關(guān)國(guó)際稅法和海外國(guó)別稅制，結(jié)合自己的經(jīng)驗(yàn)，提出操作建議，供讀者參考。

搭建全球投資架構(gòu)：考量主要稅務(wù)要素

“走出去”企業(yè)在設(shè)計(jì)其全球投資結(jié)構(gòu)（層級(jí)）時(shí)，稅務(wù)是重要的考量因素，主要包括稅收協(xié)定、境外稅收抵免、受控外國(guó)公司規(guī)定、資本弱化、轉(zhuǎn)讓定價(jià)和反避稅等方面。

稅收協(xié)定方面，通常對(duì)股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)和資本利得給予優(yōu)惠的預(yù)提稅稅率，如協(xié)定優(yōu)惠稅率通常為0~7%，而沒(méi)有協(xié)定的預(yù)提稅稅率為10%~25%。企業(yè)需要注意的是，協(xié)定優(yōu)惠的適用對(duì)象是有條件的，即“受益所有人”是受限制的。比如，要求享受協(xié)定的公司要有實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)，不能只是注冊(cè)一個(gè)殼公司，以防止第三國(guó)居民濫用稅收協(xié)定。

在受控外國(guó)公司規(guī)定方面，我國(guó)相關(guān)稅法規(guī)定，我國(guó)居民企業(yè)或者由我國(guó)居民控制的設(shè)立在實(shí)際稅負(fù)明顯偏低（低于12.5%）的國(guó)家（地區(qū)）的企業(yè)，并非由于合理的經(jīng)營(yíng)需要而對(duì)利潤(rùn)不作分配或者減少分配的，我國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)可對(duì)此利潤(rùn)視同分配，并予以征稅。

“走出去”企業(yè)還要考慮相關(guān)國(guó)家資本弱化和轉(zhuǎn)讓定價(jià)方面的規(guī)定，防范由此所產(chǎn)生的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本弱化是針對(duì)企業(yè)關(guān)聯(lián)方債務(wù)與資本金的比例作出的規(guī)定，即企業(yè)的關(guān)聯(lián)方債務(wù)超過(guò)稅法規(guī)定債資比的部分產(chǎn)生的利息費(fèi)用，不能在企業(yè)所得稅前抵扣，以防止企業(yè)通過(guò)過(guò)度負(fù)債，以利息費(fèi)用稅前抵扣來(lái)避稅。轉(zhuǎn)讓定價(jià)管理，指各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)與其關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)往來(lái)是否符合獨(dú)立交易原則，進(jìn)行審核評(píng)估和調(diào)查調(diào)整。

反避稅方面，企業(yè)需關(guān)注稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移（BEPS）多邊公約和共同申報(bào)準(zhǔn)則（CRS）。一些激進(jìn)的全球投資框架設(shè)計(jì)和相關(guān)的稅收籌劃，將面臨更加嚴(yán)峻的國(guó)際稅收征管、反避稅調(diào)查及納稅調(diào)整。

與此同時(shí)，“走出去”企業(yè)在設(shè)計(jì)和搭建全球投資架構(gòu)時(shí)，需要考慮的非稅務(wù)因素主要包括行業(yè)準(zhǔn)入、主體的法律形式、外匯管制及匯兌風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)立及隨后管理成本、融資渠道、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、勞動(dòng)法規(guī)及勞動(dòng)爭(zhēng)議解決等。

一般來(lái)說(shuō)，“走出去”企業(yè)集團(tuán)比較理想的全球投資架構(gòu)，應(yīng)兼顧稅負(fù)較低且符合商業(yè)運(yùn)作的需求，即在全球的實(shí)際稅負(fù)較低，同時(shí)保障在全球各地業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展。

頂層機(jī)構(gòu)注冊(cè)地：選擇避稅港要關(guān)注反避稅監(jiān)管

在一個(gè)全球?qū)嶋H稅負(fù)較低的投資框架中，頂層機(jī)構(gòu)通常選擇設(shè)立在避稅港，或者是在低稅國(guó)。避稅港具有一些共同特點(diǎn)：社會(huì)穩(wěn)定，沒(méi)有稅或稅負(fù)很低，注冊(cè)公司非常方便，維護(hù)成本很小，有較健全的法律體系，沒(méi)有外匯管制，有嚴(yán)格的商業(yè)及銀行保密制度，有方便的中介服務(wù)等。“走出去”企業(yè)選擇頂層機(jī)構(gòu)注冊(cè)地，在看中避稅港獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，需要關(guān)注相關(guān)的稅務(wù)因素。

以開(kāi)曼群島為例，開(kāi)曼群島沒(méi)有直接稅收；注冊(cè)離岸公司手續(xù)非常簡(jiǎn)單，不需要政府監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，不需要前期資本；公司將股份轉(zhuǎn)讓給第三方時(shí)，沒(méi)有稅收，除非這些股份與房地產(chǎn)投資有關(guān)；公司董事和高管充分享受隱私權(quán)保護(hù)等。

再以我國(guó)香港為例，香港實(shí)行屬地征稅，只有在香港產(chǎn)生或來(lái)自香港的利潤(rùn)才征稅，利得稅稅率為16.5%；不對(duì)股息和利息征收預(yù)提所得稅，只對(duì)支付給非居民企業(yè)的特許權(quán)使用費(fèi)征收4.95%的預(yù)提所得稅；不征收資本利得稅，沒(méi)有受控外國(guó)公司規(guī)則和資本弱化規(guī)則，稅收損失可以無(wú)限期結(jié)轉(zhuǎn)；與多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了避免雙重征稅的稅收協(xié)定，與內(nèi)地簽有稅收安排；無(wú)外匯管制，對(duì)外來(lái)投資者將股息和資金調(diào)回?zé)o限制等。

實(shí)際操作中，中國(guó)“走出去”的民營(yíng)企業(yè)，以及在美國(guó)上市的“中概股”，大多選擇在開(kāi)曼群島注冊(cè)，將其作為全球投資架構(gòu)的最頂層；絕大多數(shù)“走出去”的央企、國(guó)企，選擇在香港注冊(cè)，將其作為全球投資架構(gòu)的最頂層。

需要注意的是，很多國(guó)家對(duì)純粹的避稅地出臺(tái)了強(qiáng)有力的反避稅監(jiān)管和限制措施。因此，“走出去”企業(yè)一般會(huì)選擇在頂層下（即在第二層~第三層），再加上一些有稅但相對(duì)較低、法制寬松但規(guī)范的國(guó)家和地區(qū)，而不是純粹地疊加避稅港。提醒“走出去”企業(yè)避免采用過(guò)激的全球稅務(wù)投資框架設(shè)計(jì)和籌劃，不能追求極端的避稅目的，直接將頂層的避稅港與有實(shí)際業(yè)務(wù)的公司（國(guó)家）相關(guān)聯(lián)。

中間層投資地：稅收協(xié)定較多的國(guó)家成首選

“走出去”企業(yè)在設(shè)計(jì)中間控股公司架構(gòu)（第三層~第四層）時(shí)，一般選擇稅制比較規(guī)范透明（不是明顯的低稅國(guó)），稅收協(xié)定較多、協(xié)定優(yōu)惠稅率較低且對(duì)受益人限制較少的國(guó)家，同時(shí)要關(guān)注該國(guó)有關(guān)控股公司經(jīng)營(yíng)的實(shí)體化規(guī)定、最低財(cái)稅申報(bào)要求和披露制度、公司設(shè)立和日常遵從維護(hù)成本、中介服務(wù)水平和成本等。

根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，荷蘭、盧森堡、比利時(shí)、愛(ài)爾蘭和瑞士常被選定為中間層的投資國(guó)，企業(yè)看中的就是這些國(guó)家規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境和較優(yōu)惠的稅收待遇。

以荷蘭為例，作為歐盟成員國(guó)，荷蘭可得益于各種歐盟指令；與100多個(gè)國(guó)家、地區(qū)簽有雙邊稅收協(xié)定或安排，可以幫助企業(yè)減免各項(xiàng)預(yù)提稅和避免雙重征稅；納稅人可就未來(lái)的稅收待遇以預(yù)約申請(qǐng)的形式，從當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)得到確認(rèn)；企業(yè)所得稅稅率為25.5%，相對(duì)于其他歐盟國(guó)家是較低的，且實(shí)行聯(lián)合報(bào)稅制度，相關(guān)聯(lián)的企業(yè)可以盈虧互抵；對(duì)從荷蘭向境外支付的利息和特許權(quán)使用費(fèi)不征預(yù)提稅；享受相應(yīng)的參股所得免稅制度，即符合條件的荷蘭投資公司，從其子公司獲得的股利、利息、資本利得可享受免稅優(yōu)惠。

同樣是歐盟成員國(guó)的比利時(shí)，也可得益于各種歐盟指令；與100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽有雙邊稅收協(xié)定，企業(yè)可享有優(yōu)惠的協(xié)定稅率；比利時(shí)的投資公司從其子公司獲得的股利、利息、資本利得享有免稅優(yōu)惠待遇。比利時(shí)還有其獨(dú)特的稅收優(yōu)惠制度，如專(zhuān)利收益稅收扣減制度，企業(yè)自主研發(fā)活動(dòng)越多，企業(yè)稅負(fù)越低；又如虛擬利息抵扣制度，比利時(shí)居民和非居民企業(yè)從其應(yīng)納稅所得額中，可扣除一項(xiàng)基于股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）計(jì)算出的虛擬利息，從而降低企業(yè)所得稅實(shí)際負(fù)擔(dān)。

此外，荷蘭、比利時(shí)和盧森堡具有歐洲陸運(yùn)和空運(yùn)的比較優(yōu)勢(shì)，容易滿(mǎn)足企業(yè)運(yùn)營(yíng)上的實(shí)體化要求；而瑞士和愛(ài)爾蘭在金融方面有特殊的稅收優(yōu)惠。鑒于上述稅收因素和商業(yè)因素的比較優(yōu)勢(shì)，大多數(shù)中國(guó)“走出去”企業(yè)選擇上述國(guó)家作為中間層投資國(guó)。

底層投資地：重點(diǎn)考慮項(xiàng)目所在國(guó)

“走出去”企業(yè)在選擇底層投資國(guó)時(shí)（第四層~第五層），大部分選擇有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)運(yùn)作的國(guó)家和地區(qū)，如項(xiàng)目所在國(guó)。

在新的五層間接抵免稅收規(guī)定下，隨著“走出去”企業(yè)在境外業(yè)務(wù)的拓展和多元化，企業(yè)可以考慮增加多個(gè)并行的多層投資架構(gòu)，特別是將性質(zhì)不同的行業(yè)、業(yè)務(wù)，分別以不同的層級(jí)進(jìn)行分割，并行開(kāi)展，這樣既可以享受上述多層投資框架的稅收優(yōu)惠，又可以最大限度地分散稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

海外投資框架稅務(wù)考量示例分析

作者：國(guó)際稅實(shí)務(wù)資深專(zhuān)家

1.底層實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司從底層的被投資國(guó)或項(xiàng)目所在國(guó)（如英國(guó)、法國(guó)、波蘭），向其上層參股公司（中間層投資國(guó)，如荷蘭、比利時(shí)）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)時(shí)，因荷蘭、比利時(shí)與大部分被投資國(guó)簽訂了雙邊稅收協(xié)定，其可以依據(jù)雙邊稅收協(xié)定享受優(yōu)惠的預(yù)提稅稅率（一般是0~5%）。與此對(duì)應(yīng)，中間層國(guó)別從底層的被投資國(guó)別收到匯回股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)時(shí)，荷蘭、比利時(shí)可以依據(jù)歐盟相關(guān)稅收法令，享受相應(yīng)的參股所得免稅制度，即豁免收到的股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)的預(yù)提稅。

2.中間層控股公司由中間層投資國(guó)，向其頂層控股公司（如在中國(guó)香港公司）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)時(shí)，可以依據(jù)荷蘭、比利時(shí)與中國(guó)香港的稅收協(xié)定，也可以依據(jù)其本國(guó)的相關(guān)所得稅規(guī)定，享受預(yù)提稅的優(yōu)惠稅率。與此對(duì)應(yīng)，中國(guó)香港因?yàn)樾惺箚我坏牡赜蚨愂展茌牂?quán)，對(duì)離岸所得（股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)）不征稅。

3.頂層控股公司向中國(guó)母公司支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)時(shí)，可以依據(jù)《中國(guó)內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對(duì)所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》，享受預(yù)提稅的優(yōu)惠稅率（股息5%，利息7%，特許權(quán)使用費(fèi)7%）。需要注意的是，中國(guó)香港公司若不對(duì)中國(guó)內(nèi)地的母公司支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)，其中國(guó)母公司依照相關(guān)所得稅法規(guī)，對(duì)香港公司留存利潤(rùn)不納稅。也就是說(shuō)，香港公司可以享受遞延納稅的好處。

如果頂層控股公司向最頂層控股公司（通常注冊(cè)在避稅港，如開(kāi)曼）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)時(shí)，因開(kāi)曼是避稅港，對(duì)收到的離岸所得（股息、利息、特許權(quán)使用費(fèi)）不征稅。

由此可見(jiàn)，在下列圖示投資框架下，中國(guó)“走出去”企業(yè)可以較好地實(shí)現(xiàn)全球?qū)嶋H稅負(fù)較低且其他商業(yè)因素良好的目標(biāo)。 

（2018年7月20日星期五 梁紅星）